AV小次郎 对话民生吕伟：从理工科学霸到新金钱首席，诡计机投研框架如何搭建？

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以下为11月13日华尔街见闻对话民生证券吕伟壮健的实录：

本硕微电子专科=诡计机持续界限的十足上风？

吕伟：理工科布景具有三方面的上风。第一个上风在于理工科布景的东谈主基本齐具有颠倒强的逻辑想维才调。因此，当我对通盘产业的推导或者投资契机的分析时，想路颠倒显然，这是一个自然的学习进程中的上风。

第二个上风在于微电子行业。从专科自身来说，它是处于通盘时期基础的产业。包括摩尔定律在内的许多表面齐是基于畴昔几十年来信息行业的发展。因此，咱们关于底层时期的归并更深，简略主理诡计机界限的最新进军契机，如AI或信创。最早的变化经常发生在底层的半导体芯片界限。由于咱们对专科有深化归并，因此能更好田主理契机，从更深、更本色的维度归并行业变化的趋势、发展速率。

第三个上风是我在从事微电子行业持续的进程中，有许多同学和壮健齐散播在产业的第一线。底层的半导体是通盘信息产业的前瞻，是最前沿的灯塔信号。因此，咱们简略比拟尖锐地捕捉到通盘行业第一线发生的变化。

新金钱诡计机持续团队如何搭建投资框架？

吕伟：诡计机持续不错从三个方面进行框架构建。最平直的方面即是咱们的专科自身，因为诡计机科学是从最底层的硬件基础运行的。硬件的最底层是半导体芯片，然后是硬件劳动器、个东谈主电脑（PC），再到表层的软件利用。

行动微电子专科的学生，咱们对底层半导体的归并更深。比如最近AI算力的变化，为上游的利用开释了很大的基础硬件性能空间，使它们简略更好地施展和创造。从这个角度来看，这是一个具有比拟上风的持续标的，亦然一个较好的持续想路。

另外两个诡计机持续框架AV小次郎，一个是来自通盘政策和产业趋势的变化，包括国度刚毅鼓动的自主可控、新创等政策。另一个是大的科技变革，比如2013年到2015年的挪动互联网，以及最近的AI科技变革——这些科技变革的早期信号经常出当今最上游的芯片公司。举例在挪动互联网运行之前2010到2012年，ARM公司行动系数手机芯片的供应商，其股价暴露颠倒刚劲。相同，在AI行业刚运行兴起时，上游的英伟罢了为了最防范的明星。因此，从大的从上至下的趋势来看，这亦然一个颠倒有匡助的框架。

第三个诡计机持续框架是关注下流利用，因为诡计机行业分为To B和To G，A股上市公司中ToG的相对较多。咱们会不雅察每一个行业的景气度和趋势，比如金融IT、医疗IT、培植IT、政务IT，然后判断行业的信息化投资契机。

本次众人课将包含哪些内容？

吕伟：框架的中枢是AI最要津的三个身分：算力、算法（大模子）和利用。在算力界限，咱们领先会从最基础的层面，包括英伟达产业链的AI算力层面，作念一个详备的分析。其次，咱们还会围绕其下流，即AI劳动器，包括AI劳动器配套的，如液冷等，这些界限和产业链会变成一个从0到1的产业，咱们会作念一个临近的分析。

第二个界限是在大模子界限，咱们会围绕百模大战之后，群众最热心的是哪个大模子简略信得过走出来。岂论是一级阛阓依然二级阛阓的公司依然巨头，它们齐有什么上风，或者发生了哪些合纵连横的变化，一些计策上的系结……这些可能齐是群众听起来不单是学习，可能也会比拟精彩，触及到通盘买卖抉择的进程。

第三个标的是在数据层面，这亦然其他课程提得比拟少的。当今的合成数据对通盘AI大模子的磨真金不怕火颠倒要津。数据产业链自身是中国独到的上风，不休开释数据要素的红利，咱们会探讨和分析数据层濒临AI的影响和投资契机。

第四个可能是改日弹性最大的标的，也可能2025年会迎来拐点的标的，即AI的利用。咱们会围绕现存的AI利用，探讨哪些利用可能出现后变成明星爆款家具，以及改日哪个标的的空间是最大的。

眼镜妹 探花本次众人课有哪些亮点？

吕伟：此次课程可能是通盘阛阓上对AI框架最全面的教师，从最底层的数据到表层的利用，每一个细节齐涵盖在内，这在阛阓上是荒僻的。

其次，咱们会交融许多国表里上市公司和一级阛阓公司的现实AI利用案例，这些齐是一线果真的产业落地情况，这亦然咱们与其他课程不同的场所。

第三，由于我自身是从最基础的半导体芯片底层发展的角度启程，可能会从最基本的本色或第一性旨趣来进展AI发展的原能源和利用爆发的基础逻辑。这不单是是简便的科普，也有助于匡助群众主理AI改日的趋势。AI的变化颠倒快，每个界限的契机齐需要深化了解。以上这三个标的是咱们合计与以往不同的场所。

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行为确定

行为时期：2024年12月7日 周六 （全天讲课）

课程主题：《寻找下一个“英伟达”——一堂课讲透AI全产业链投资契机》

课程嘉宾：吕伟 民生证券诡计机首席分析师/凌晨 百亿私募协调汇一持续部TMT软件组长

行为地点：上海 点击报名

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